Китай стал первой страной дальнего зарубежья, которую посетил после своей инаугурации президент Медведев. Этот символический жест может свидетельствовать о попытке обозначить новые приоритеты во внешней политике на ближайшую перспективу.
Из-за недавних скандалов по поводу олимпийского огня китайское руководство оказалось в весьма неприятном положении публичного унижения. Нелишне напомнить, что для китайской ментальности «потеря лица» (т.е. внешней благопристойности и собственного национального достоинства) является одним из наиболее чувствительных оскорблений. В такой ситуации почти союзническая позиция России представляет нам отличную возможность для выгодного сотрудничества в самых разных сферах, включая экономическую.
Помимо традиционных подписаний протоколов и контрактов, наиболее интересным, на наш взгляд, должно стать создание условий для использования финансовых ресурсов Китая, а также других стран региона и привлечения капитала для российских проектов напрямую в крупнейших финансовых центрах Юго-Восточной Азии.
В свете последних событий на мировых рынках, внимание к Азии – закономерно и обосновано.
За последние годы страны азиатско-тихоокеанского региона накопили огромные финансовые ресурсы. Так, валютные резервы Китая составляют порядка 1,5 триллионов долларов, а в одной только China Investment Corp находится 200 миллиардов долларов готовых к инвестициям.
Другой заметной тенденцией последнего времени стало перемещение значительного объема капиталов частных банков из традиционных европейских центров (таких как Швейцария и Люксембург) в места, где можно обеспечить достаточный уровень конфиденциальности и свободы. Неудивительно, что Сингапур объявил о рекордном увеличении объемов частного капитала, пришедшего в страну за последние несколько лет.
Эти ресурсы начинают искать и находить применение, прежде всего, в «домашней» среде локальных финансовых центров, где появляется возможность организовывать многомиллиардные сделки по привлечению капитала.
Примером могут служить первичные размещения китайских банков в Гонконге в 2006 году, когда Bank of China привлек почти 10 миллиардов долларов, а ICBC – 19 миллиардов.
Избыточная ликвидность сочетается с довольно развитой инфраструктурой, которая в состоянии обеспечить как потребности эмитентов, так и запросы инвесторов. При этом сами инвесторы довольно неплохо представляют себе возможности растущей экономики и в состоянии взвешенно подойти к оценке рисков, которые являются неотъемлемой частью инвестиционного процесса.
Таким образом, российские компании, ведущие поиск капитала получают адекватную оценку своим ценным бумагам, размещаемым среди инвесторов.
Из трех ведущих финансовых центров Юго-Восточной Азии – Гонконга, Сингапура и Шанхая, наибольшие шансы стать центром притяжения для российских компаний имеет Гонконг.
Безусловно, Шанхайский рынок демонстрирует неплохие показатели роста, однако, во многом он остается ограниченным со стороны регулирующих органов Китая. Эти ограничения не позволяют нам считать Шанхай полностью соответствующим роли глобального финансового центра.
Сингапур, в свою очередь, сформировался в качестве финансового центра в послевоенное время, во многом благодаря притоку иммигрантов, бежавших из Китая после 1949 года. С одной стороны, это способствовало развитию достаточного уровня рыночных свобод, но с другой стороны, противопоставляет ограниченный во многих отношениях Сингапур в неявном соперничестве с экономическими центрами Китая.
На этом фоне Гонконг получил уникальную возможность сочетать доступность ресурсов Китая и свободу, необходимую для формирования инфраструктуры и инвестиционного климата.
Как известно, до 1997 года Гонконг оставался под юрисдикцией Великобритании, но и после 1997 года, Китай не торопился с утверждением своего господства. Был провозглашен довольно эффективный лозунг «Одна страна – две системы», в рамках которого Гонконг де-факто получил статус витрины китайского экономического чуда.
Таким образом, Китай не только сохранил положительный потенциал экономических и политических свобод, созданный в предыдущие десятилетия, но и существенно укрепил статус Гонконга за счет организации процессов привлечения иностранных инвестиций через финансовую инфраструктуру новых территорий.
Опираясь на финансовый потенциал Китая и ряда других стран, включая Ближний Восток и Австралию, Гонконг неплохо пережил кризисный период последних нескольких месяцев и сейчас активно восстанавливается, стремясь к максимальным уровням.
В отношении традиционных центров капитала, таких как Нью-Йорк или Лондон, Гонконг сегодня представляет конкурентоспособную альтернативу по соотношению цена/качество. В свою очередь, растущая конкуренция из Азии даст российским компаниям возможность выбора и более благоприятные условия для привлечения капитала на традиционных рынках.
Для российских проектов открытые финансовые центры Азии должны способствовать снижению зависимости от американской экономики и посредников, перенаправляющих потоки капитала из Азии в Россию через европейские финансовые центры.
К сожалению, до сегодняшнего дня российские компании практически отсутствуют на организованных рынках капитала в Азии. Тем не менее, интерес к азиатскому капиталу есть: иначе зачем включать Гонконг и Сингапур в программу встреч с потенциальными инвесторами, которые регулярно проводят российские эмитенты, в ходе международных размещений своих ценных бумаг.
С другой стороны, следует ожидать, что выход российских компаний на азиатские рынки расширят местным инвесторам возможности и за счет диверсификации добавят устойчивости рынку в целом. Понимающие это биржи и регулирующие органы заинтересованы в привлечении таких эмитентов и готовы идти на создание благоприятных условий.
Поскольку этот процесс только набирает силу, вполне вероятно, что первопроходцы вправе рассчитывать на премию в оценке своих активов, ведь на первых порах эмитентов будет гораздо меньше, чем инвесторов, готовых вкладываться в российский бизнес. Это является дополнительным стимулом поиска выгодных для размещения площадок в Азии.
В такой ситуации политическая поддержка финансовым процессам будет иметь очень важное значение и позволит получить неплохие стартовые условия для российских компаний, заинтересованных в привлечении капитала Азии.
